甬舟铁路西起宁波市鄞州区，东至舟山市定海区，全长约77公里，设计时速250公里，其中金塘海底隧道全长16.18千米，采用两台盾构机分别从宁波和舟山相向掘进，是目前世界长度最长、直径最大、地质最复杂、施工难度最大的海底高铁隧道。

中金发布研报称，上调先声药业（02096）目标价至8.8港元，维持“跑赢行业”评级。该行称，先声药业近期存量业务较为稳定，在研管线顺利推进。

中金公司主要观点如下：

业务稳健，预计明后年收入和扣非利润增长中枢有望在15%左右。

该行表示，公司存量业务风险出清，较为稳定。10月27-30日，国家医保局将开展新一轮医保谈判。公司核心品种先必新已经历两轮谈判降价，该行认为目前单次治疗费用已经较为合理。公司两款创新产品科塞拉（CDK4/6抑制剂）和恩立妥（EGFR单抗）在此次谈判名单中，该行期待这两款产品纳入医保后明年有望销售放量。

管线进展顺利，期待未来海外权益授出（license-out）落地。

该行预计，公司近期有望获批的创新药：1）先必新舌下片，有望在未来1-2个月获批，该行预计未来销售潜力可达15亿元以上；2）恩泽舒（VEGF单抗，卵巢癌），有望1H25获批；3）科唯可（达利雷生）治疗失眠，是第三代双重食欲素受体拮抗剂，有望2025年获批。

此外，乐德奇拜单抗（IL-4）、玛氘诺沙韦（流感）等创新药正在临床三期。早研产品中，SIM0500

（GPRC5D/BCMA/CD3，多发性骨髓瘤）是首个获得FDA快速审评通道（fast track

designation）的同靶点药物，正在临床1期中，该行认为具备海外license-out潜力。

风险提示：新品推广不及预期，竞争格局恶化，研发失败，国际化不及预期。

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