Part 1 中国经济的预测杠杆和保证金

从目前来看中国进入负增长通道的可能性不大，原因在于虽然美国试图通过贸易壁垒方式促使制造业回流，但由于中国制造业强大的基础设施，优秀的工人，以及巨大的本地市场，都导致了大量制造业并没有这么干。

其次中国本土企业出口的高价值商品变多，这些产品在全球有价格和规模优势。比如比亚迪、上汽MG的车，不然美国不会针对这个进行贸易壁垒。

所以中国制造能力不用担心，相反中国经济如果真的进入负增长，金融领域反而是最有可能的。首先就是房地产，房地产的估值本身过高，其次造的太多，再次造了一半（你们懂的）的也很多。房子相关的产业，比如交通、电力、水泥、装修、家电等产能也可能因为房地产的下滑受到拖累。目前这种情况较为明显。而受房产影响最大的莫过于金融行业，债务能不能收回，对银行产生影响就问题严重了。

另外就是债券，企业债是个大问题，慢慢的企业债会成为新的风险。

Part 2 美国经济的可能性

美国经济负增长的可能性目前来看有，但事实上也不大。制造业的回流以及高端研发的回流，都支持了美国的就业市场的繁荣。而其加息本身却意外的导致全球美元的回流，造成资本市场也没有受到影响。虽然之前有人指出4%的待就业比例就是美国经济反转向下的开始，也是美国降息，股市走弱的开始，但事实情况是，虽然失业了在4%，但美国仍然经济稳定，就业充足，消费旺盛。

那是什么补充了美国的4%的经济缺口呢？显然是高涨的股市。美国股市的高涨，让美国投资者，从散户到金融机构都有真正的资产升值，而这些升值变现之后买房买车甚至吃利息或者美债都是很不错的选择。这些人即便主动寻求不工作也能靠资本市场的繁荣获得消费能力，因此美国的内循环还是非常坚强的。当然一旦美股走弱甚至大跌，都会打破这个平衡。

Part 3 反全球化带来是两国的成本上升

美国的反全球化带来的反应是美国的成本上升，这种上升是全方位的，比如从最低端的球鞋到高端的储能电池、光伏等，这些原本中国可以为世界带来实惠的产品，却被各种理由慢慢拒绝在贸易壁垒之上。美国也因此被迫采用了更高价格的产品，根据最基本的经济学原理，更高的价格必定使得需求得不到满足，降低了美国的幸福感。

而相反的也给中国带来了成本的上升，特别是交易成本、库存成本以及资金成本。更低的销量积压了库存，也因此为了寻求新的买家和市场，企业需要花费更多的成本在交易端。而如果还有积压，那库存本身的保存、仓储的成本也不是一件小事，如果仓库积压满了，停工停产损失的则是劳动力成本的支出，更有贷款的资金成本，资金周转和现金流的放缓，对企业来说也是一个不小的负担。

因此中国企业寻求降价来实现周转率的提高是一个无奈之举，也是降库存和金融成本让利给消费者的一个事情，这也就是CPI会低一点的原因。但CPI如果提高，比如涨价的水费电费，并不能给企业和消费者带来好处，反而会让企业和居民成本更加提高，经济增长将更加困难。

而金融成本的下降，就要通过降息了。期待国内尽快降息，降低企业资金成本，提高收益。

Part 4 无解

所以现在来看双方，即便放到全球也是一个贸易再平衡的过程，双方都不会迅速进入负增长，而且之间相互之间的需求还是存在的。但也不可能重新进入全球一体化的进程。

资料显示杠杆和保证金，永02转债信用级别为“AA-”，债券期限6年（第一年0.30%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。），对应正股名永创智能，正股最新价为8.58元，转股开始日为2023年2月10日，转股价为13.94元。